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　　一、根據(jù)現(xiàn)行的法律規(guī)定，目前我國存在三類融資租賃公司：

　　

　　1、金融租賃公司，由銀監(jiān)會審批和監(jiān)管；

　　

　　2、外商投資融資租賃公司，由商務部審批和監(jiān)管；

　　

　　3、內資融資租賃試點企業(yè)，由商務部和國家稅務總局聯(lián)合確認。

　　

　　三類融資租賃公司的監(jiān)管機構不同，其相應的監(jiān)管規(guī)則也存在差異，本文將對三類融資租賃公司分別進行論述。

　　

　　二、融資租賃公司審批要求

　　

　　1.銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司

　　

　　（一）股東資格限制

　　

　　根據(jù)《金融租賃公司管理辦法》（2013年3月13日實施，以下簡稱“《管理辦法》”）的規(guī)定，金融租賃公司的發(fā)起人包括在中國境內外注冊的具有獨立法人資格的商業(yè)銀行，在中國境內注冊的、主營業(yè)務為制造適合融資租賃交易產品的大型企業(yè)，在中國境外注冊的融資租賃公司以及銀監(jiān)會認可的其他發(fā)起人。（銀監(jiān)會認可的其他發(fā)起人是指除符合《管理辦法》第九條至第十一條規(guī)定的發(fā)起人以外的其他境內法人機構和境外金融機構。）

　　

　　我們理解，上述規(guī)定中對金融租賃公司“發(fā)起人”的要求不局限于金融租賃公司設立時的股東，也包括金融租賃公司后續(xù)股權變動而產生的新股東；由此上述規(guī)定將金融租賃公司的股東限制在法人機構范圍之內，不包括自然人，且股東有資質要求，或為商業(yè)銀行、境內主營業(yè)務為制造適合融資租賃交易產品的大型企業(yè)、境外融資租賃公司，或為經銀監(jiān)會認可的其他境內法人機構和境外金融機構。

　　

　?。ǘ┕煞蒉D讓限制

　　

　　《管理辦法》規(guī)定，金融租賃公司變更股權或調整股權結構，須報經銀監(jiān)會或其派出機構批準；此外《管理辦法》對金融租賃公司的股東都有“承諾五年內不轉讓所持有的金融租賃公司股權”的要求，從而對其他境內法人機構入股金融租賃公司設置了長達五年的禁售期。

　　

　　此外，《中國銀監(jiān)會非銀行金融機構行政許可事項實施辦法（2015修訂）》（以下簡稱“《實施辦法》”）規(guī)定：“所有擬投資入股非銀行金融機構的出資人的資格以及非銀行金融機構變更股權或調整股權結構均應經過審批，但成員單位之間轉讓財務公司股權單次不超過財務公司注冊資本5％的，以及關聯(lián)方共同持有上市的非銀行金融機構流通股份未達到公司總股份5％的除外。”

　　

　　對于上述規(guī)定，我們理解金融租賃公司的股東的股權有長達五年的禁售期，且股東轉讓需要報請銀監(jiān)會或其派出機構批準；《實施辦法》的規(guī)定為非銀行金融機構上市作出了特別規(guī)定，即上市的非銀行金融機構5％以下流通股的轉讓和變動可以豁免。但由于掛牌“新三板”并非上市，因此上述豁免無法適用于掛牌“新三板”的非銀行金融機構。

　　

　?。ㄈ┙Y論

　　

　　綜上而言，目前監(jiān)管部門對金融租賃公司的股權結構的監(jiān)管原則是不鼓勵頻繁變動，具體體現(xiàn)為股東的準入資格要求和禁售期的設置。金融租賃公司的股份轉讓還存在著較大的限制和行政審批要求，因此不符合“新三板”掛牌交易的要求，由此，目前金融租賃公司作為掛牌主體直接掛牌“新三板”還存在著較大的法律障礙。即使金融租賃公司掛牌“新三板”，亦只能采取協(xié)議轉讓的交易方式，且每次交易都需要審批，對體現(xiàn)公司股票價值有較大影響。

　　

　　2015年11月，皖江金融租賃股份有限公司成為首家掛牌“新三板”的金融租賃公司，其股票交易方式為協(xié)議轉讓，其《公司章程》明確約定“股東之間發(fā)生變更股權或調整股權結構的，應根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的有關規(guī)定進行報批。”。

　　

　　2.商務部監(jiān)管的外商投資融資租賃公司

　　

　　《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》（2013年10月1日實施）規(guī)定：“融資租賃企業(yè)變更名稱、異地遷址、增減注冊資本金、改變組織形式、調整股權結構等，應事先通報省級商務主管部門。外商投資企業(yè)涉及前述變更事項，應按有關規(guī)定履行審批、備案等相關手續(xù)。”

　　

　　我們理解，上述規(guī)定對融資租賃企業(yè)調整股權結構的要求僅是事先通報義務，而非事前行政審批要求。融資租賃企業(yè)調整股權結構而沒有及時通報主管部門的，并不導致股權轉讓無效。對外商投資企業(yè)的“應按有關規(guī)定履行審批、備案等相關手續(xù)”的要求應是對外商投資企業(yè)（無論其行業(yè)）發(fā)生變更事項的普遍性的行政審批要求。

　　

　　《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標準指引(試行)》規(guī)定，外商投資企業(yè)可申請在“新三板”掛牌，但申請時須提供商務主管部門出具的外商投資企業(yè)設立批復文件，同時，明確申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權轉讓應遵守商務部門的規(guī)定。

　　

　　《國務院關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》（國發(fā)〔2013〕49號）規(guī)定，“新三板”市場建設中，涉及外資政策的，原則上比照交易所市場及上市公司相關規(guī)定辦理。

　　

　　因此，我們理解，在掛牌前，外商投資企業(yè)的股權變動應遵守商務部門的規(guī)定，履行相關審批手續(xù)；但在掛牌后，已掛牌“新三板”的外商投資企業(yè)可以比照外商投資上市公司，其股份轉讓無需再履行逐一審批的要求。

　　

　　綜上，我們認為，外商投資融資租賃公司涉及變更事項存在事先報告要求，會對掛牌后股票的流動性造成一定影響，但畢竟不是事前審批要求，不會構成重大的掛牌法律障礙；作為外商投資企業(yè)，在提供商務主管部門出具的外商投資企業(yè)設立批復文件后，外商投資融資租賃公司掛牌“新三板”也不存在法律上的重大障礙。

　　

　　目前，中國康富國際租賃有限公司、福能(平潭)融資租賃股份有限公司作為商務部監(jiān)管的外商投資融資租賃公司，已經成功掛牌“新三板”；但限于上述的股票轉讓限制，目前采用的股票交易方式仍然為協(xié)議轉讓。

　　

　　3.商務部和國稅總局聯(lián)合確認的內資融資租賃試點企業(yè)

　　

　　內資融資租賃試點企業(yè)同樣適用《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》，同上所述，內資融資租賃試點企業(yè)變更名稱、異地遷址、增減注冊資本金、改變組織形式、調整股權結構等，應事先通報省級商務主管部門；但無需履行外商投資企業(yè)變更審批手續(xù)。

　　

　　我們理解，內資融資租賃試點企業(yè)僅負有變更事項事先報告義務,此一點并不構成內資融資租賃試點企業(yè)掛牌“新三板”的重大法律障礙，相較于外商投資融資租賃公司，其受到的限制更少。

　　

　　目前，融信融資租賃股份有限公司作為內資融資租賃試點企業(yè)，已經掛牌“新三板”，并且采取了股票做市交易方式。

　　

　　來源：紅鯡魚新三板

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